Thặng Dư Thương Mại Với Mọi Nước

Tổng thống Mỹ Donald Trump nói rằng Mỹ có cán cân thương mại thâm thủng với nước khác có nghĩa là Mỹ bị nước khác lợi dụng và muốn dùng thuế quan đánh trên hàng hóa các nước khác để làm cho Mỹ có cán cân thương mại thặng dư với mọi nước trên thế giới.

Liệu chiến lược duy trì thặng dư thương mại với tất cả các quốc gia có khả thi và có lợi cho Mỹ hay không?

 

Một chiến lược duy trì thặng dư thương mại với từng quốc gia riêng lẻ là không khả thi về lâu dài đối với Mỹ, và hầu hết các nhà kinh tế đều cho rằng nó cũng không có lợi, ngay cả khi nghe có vẻ hấp dẫn về mặt trực giác.

Lý do được chia thành hai phần như sau:

1. Liệu nó có khả thi?

Về mặt kế toán, câu trả lời là có, một quốc gia có thể có thặng dư với mọi quốc gia khác. Điều đó chỉ có nghĩa là tổng thặng dư thương mại của quốc gia đó là dương. Một nền kinh tế nhỏ, chủ yếu xuất khẩu như Đức hay Việt Nam có thể làm được điều này với nhiều đối tác.

Đối với Mỹ nói riêng, điều này gần như không thể thực hiện được vì lý do cấu trúc:

a) Sự cân bằng giữa tiết kiệm và đầu tư. Cán cân thương mại không chỉ được xác định bởi các thỏa thuận thương mại. Theo định nghĩa:

Tài khoản vãng lai = Tiết kiệm quốc gia - Đầu tư quốc gia

Mỹ có tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình thấp, tiêu dùng cao và thâm hụt ngân sách liên bang lớn, điều đó có nghĩa là nước này đầu tư nhiều hơn tiết kiệm. Khoảng cách này được bù đắp bằng nhập khẩu. Để duy trì thặng dư lâu dài với tất cả các quốc gia, Mỹ sẽ phải tăng mạnh tiết kiệm, cắt giảm tiêu dùng và thâm hụt ngân sách chính phủ, và giảm đầu tư. Bạn không thể dùng thuế quan để đạt được điều đó mà không thay đổi hành vi cơ bản.

b) Vai trò của đồng tiền dự trữ - Nghịch lý Triffin. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ và giao dịch của thế giới. Để các quốc gia khác giao dịch với nhau, nắm giữ dự trữ và trả nợ bằng đô la, đô la phải rời khỏi Mỹ. Cách chính để đô la rời khỏi Mỹ là Mỹ mua nhiều hơn từ thế giới so với bán ra. Nếu Mỹ buộc phải có thặng dư với tất cả mọi người, điều đó sẽ tạo ra sự thiếu hụt đô la toàn cầu, đẩy giá trị của đô la lên, làm cho hàng xuất khẩu của Mỹ trở nên đắt hơn và khiến việc duy trì thặng dư càng khó khăn hơn.

c) Tài khoản vốn đảo chiều. Trong kế toán cán cân thanh toán, Tài khoản vãng lai + Tài khoản vốn = 0. Thặng dư thương mại có nghĩa là bạn là người cho vay ròng đối với thế giới. Hiện tại, Mỹ đang có thâm hụt thương mại và thặng dư vốn - thế giới đầu tư đô la của họ trở lại vào trái phiếu kho bạc Mỹ, cổ phiếu, bất động sản và các công ty, điều này giữ cho lãi suất của Mỹ thấp hơn và giá tài sản cao hơn.

Nếu Mỹ có thặng dư với tất cả mọi người, nước này sẽ phải trở thành một nhà xuất khẩu vốn ròng lớn. Điều đó có nghĩa là sẽ có ít đầu tư nước ngoài hơn vào Mỹ, chi phí vay mượn của chính phủ và thế chấp sẽ cao hơn, và người Mỹ sẽ mua tài sản nước ngoài thay vì đầu tư trong nước.

2. Liệu điều đó có lợi?

Có hai quan điểm trái ngược nhau về vấn đề này:

Lập luận ủng hộ việc theo đuổi thặng dư song phương:

• Những người ủng hộ lập luận rằng thâm hụt thương mại thể hiện sự mất mát sản xuất và việc làm, đặc biệt là trong ngành sản xuất.

• Việc tập trung vào thặng dư song phương mang lại đòn bẩy chính trị: nếu bạn mua nhiều hơn từ một quốc gia so với lượng quốc gia đó mua từ bạn, bạn sẽ có đòn bẩy để yêu cầu nhượng bộ.

• Nó làm giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng nước ngoài đối với các mặt hàng thiết yếu.

Lập luận phản đối - quan điểm kinh tế chính thống:

• Lợi thế so sánh: Thương mại không phải là trò chơi tổng bằng không. Mỹ có thâm hụt lớn về hàng hóa nhưng thặng dư lớn về dịch vụ - phần mềm, tài chính, dịch vụ đám mây, giải trí, giáo dục đại học, cấp phép sở hữu trí tuệ. Bạn được lợi bằng cách nhập khẩu những gì người khác sản xuất rẻ hơn và xuất khẩu những gì bạn sản xuất tốt nhất. Việc buộc phải có thặng dư trong mọi lĩnh vực có nghĩa là sản xuất mọi thứ trong nước, ngay cả khi kém hiệu quả hơn.

• Chi phí cho người tiêu dùng: Cách duy nhất để nhanh chóng đạt được thặng dư thương mại song phương là áp đặt thuế quan cao trên diện rộng hoặc hạn ngạch nhập khẩu. Điều này làm tăng giá cho người tiêu dùng và các nhà sản xuất Mỹ sử dụng nguyên liệu đầu vào nhập khẩu. Các nghiên cứu về các vòng thuế quan năm 2018-2019 và 2025 cho thấy gần như toàn bộ chi phí được chuyển sang người mua ở Mỹ.

• Trả đũa và mất mát xuất khẩu: Nếu bạn đóng cửa thị trường để đạt được thặng dư, các đối tác sẽ trả đũa bằng cách hạn chế xuất khẩu của bạn. Nông dân, nhà sản xuất máy bay và các nhà xuất khẩu dịch vụ - những lĩnh vực mà Mỹ mạnh nhất - thường bị thiệt hại.

• Thâm hụt thương mại không phải là nợ theo nghĩa thông thường. Khi Mỹ nhập khẩu TV từ Canada, Canada nhận được đô la và thường tái đầu tư chúng vào Mỹ. Điều đó không giống như vay để tiêu dùng; đó là sự trao đổi hàng hóa lấy tài sản.

Đó là lý do tại sao hầu như không có nền kinh tế lớn nào đặt mục tiêu thặng dư với mọi đối tác. Thay vào đó, các quốc gia thường hướng đến:

1. Cân bằng tổng thể hoặc tài khoản vãng lai bền vững, chứ không phải cân bằng song phương với từng quốc gia.

2. Cân bằng chiến lược: thặng dư trong các lĩnh vực giá trị cao nơi họ có lợi thế, thâm hụt trong các lĩnh vực biên lợi nhuận thấp.

3. Nguyên tắc có đi có lại và tiếp cận thị trường, chứ không phải mục tiêu thặng dư về mặt số lượng.

Nếu mục tiêu là sức mạnh công nghiệp và an ninh kinh tế, các nhà kinh tế thuộc mọi trường phái thường khuyến nghị nên giải quyết vấn đề tỷ lệ tiết kiệm, đầu tư vào năng suất và các mối phụ thuộc quá mức cụ thể, thay vì một quy tắc chung chung là "chúng ta phải bán nhiều hơn mua cho mọi quốc gia".